EV가 +인 전략도 분산이 크면 단기적으로 손실 구간을 오래 밟을 수 있습니다. 이 구간을 견디지 못하면 파산하거나 전략을 포기하게 됩니다.
높은 배당(롱샷)에 걸수록 분산이 극단적으로 커집니다. 적은 횟수로 큰 배당에 몰아 거는 전략은 EV가 같아도 파산확률이 훨씬 높습니다.
Kelly 배수를 낮추는 것은 EV를 약간 포기하는 대신 분산을 크게 줄이는 선택입니다. 이게 1/4 Kelly가 실무에서 권장되는 이유입니다.
법적 고지
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